Li Lu giải thích một khái niệm của Charlie Munger mà chỉ một số ít nhà đầu tư thực sự hiểu được

Nguyên tắc thứ năm là đóng góp của ông Munger. Tôi đã có tình bạn hai mươi năm với ông Munger; ông ấy vừa là bạn vừa là đối tác của tôi, cũng như là thầy và gia đình của tôi. Ông Munger và gia đình ông ấy dành mỗi mùa hè trên một hòn đảo nhỏ ở Minnesota tên là Star Island, nghỉ dưỡng và câu cá, một hoạt động yêu thích của ông ấy. Vợ, con và tôi đã tham gia cùng ông ấy trong nhiều năm qua. Minnesota có hơn mười nghìn hồ và Star Island nằm ở giữa một trong những hồ lớn này. Thú vị là, mỗi lần chúng tôi đi câu cá, ông Munger luôn dẫn chúng tôi đến những địa điểm khác nhau. Chúng tôi sẽ đi thuyền từ Star Island đến bờ, sau đó chuyển sang xe tải kéo thuyền câu cá, rồi lái xe một giờ đến một hồ khác để câu cá, và mỗi lần địa điểm lại khác nhau. Sau đó, tôi hỏi ông ấy, "Charlie, có một hồ lớn ngay cạnh Star Island, sao không câu cá ở đó?" Ông ấy nói, "Bạn có thể thử." Tôi đã thử một lần, chỉ để phát hiện ra hầu như không có cá trong hồ đó, làm cho việc bắt cá trở nên rất khó khăn. Tuy nhiên, những hồ nhỏ hơn mà chúng tôi đến luôn mang lại kết quả câu cá tốt.

 

Tôi sau đó phát hiện ra rằng ông Munger không biết trước chúng tôi sẽ đến hòn đảo nào để câu cá. Thay vào đó, một người bạn câu cá dẫn đường cho chúng tôi. Anh ta tên là Donnie, và gia đình anh ấy đã điều hành một cửa hàng mồi câu tên Leroy's qua hai thế hệ, vì vậy anh ấy thường xuyên tìm kiếm mồi câu ở các hồ khác nhau quanh năm. Qua việc tìm kiếm mồi câu, anh ấy biết được hồ nào có cá, loại cá nào, kích thước, mùa vụ của cá, và thậm chí là vị trí cụ thể trong từng hồ. Đó là kiến thức độc quyền của anh ấy. Nhiều người mua mồi câu từ anh ấy chỉ để biết được nơi có cá. Ông Munger luôn để Donnie dẫn đường, và chúng tôi luôn bắt được rất nhiều cá. Ban đầu tôi nghĩ rằng tất cả các hồ đều có nhiều cá, nhưng kinh nghiệm không thành công trên hồ Star Island đã khiến tôi nhận ra rằng không phải tất cả các hồ đều giống nhau.

 

Vì vậy, ông Munger tóm tắt nguyên tắc thứ năm: đầu tư giống như câu cá; bạn phải câu cá ở nơi có cá. Ông ấy nói rằng có hai quy tắc để câu cá: quy tắc đầu tiên là câu cá ở nơi có cá, và quy tắc thứ hai là không bao giờ quên quy tắc đầu tiên. Nguyên tắc thứ năm này cũng rất quan trọng đối với các nhà đầu tư. Minnesota có hơn mười nghìn hồ, nhưng chúng tôi không cần phải câu cá ở hồ lớn nhất. Điều này cũng áp dụng cho các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức. GDP của Trung Quốc là 18 nghìn tỷ đô la, với nhiều ngành công nghiệp và công ty. Một số hoạt động kém, nhưng cũng có rất nhiều công ty xuất sắc, những công ty không được hiểu đúng và do đó bị định giá sai. Các nhà đầu tư không cần phải hiểu mọi công ty, cũng không cần phải hiểu hết mọi tham số kinh tế vĩ mô, chính sách vĩ mô, hay dự đoán chính xác tương lai mười năm tới. Chìa khóa là tìm ra "hồ" nơi bạn có thể bắt được cá. Vì vậy, nguyên tắc của ông Munger về việc câu cá ở nơi có cá là để nhấn mạnh tầm quan trọng của việc lựa chọn. Tôi cũng nhận thấy rằng mỗi lần chúng tôi đi câu cá với Donnie, chúng tôi là nhóm duy nhất trên hồ cả ngày, đảm bảo chúng tôi sẽ bắt được nhiều cá nhất và lớn nhất. Sự thiếu cạnh tranh là một lý do quan trọng cho việc định giá sai.

=========================