Huyền thoại bán khống Michael Burry là một nhà đầu tư giá trị lớn.

Michael Burry đã kiếm được hàng triệu đô la khi cá cược chống lại thị trường nhà ở vào năm 2008.

Tuy nhiên, hầu hết mọi người không biết rằng ông cũng là một nhà đầu tư giá trị lớn.

Tôi đã đọc tất cả các bài viết công khai của ông trên Value Investing Club để tìm hiểu chiến lược của ông.

Đây là những gì tôi tìm thấy: ????

 

1. Small-Caps so với các công ty lớn

Burry cho rằng các công ty vốn hóa nhỏ là những khu vực ít được khai thác trên thị trường, do đó có nhiều món hời hơn.

Tất cả các công ty mà ông viết đều là các công ty nhỏ có vốn hóa thị trường dưới 1 tỷ đô la.

2. Tính thanh khoản thấp

Burry thích những cổ phiếu có khối lượng giao dịch nhỏ, nghĩa là tính thanh khoản thấp.

Khi tính thanh khoản tăng, bội số PE cũng tăng vì các nhà đầu tư coi trọng tính thanh khoản.

Đây là lý do tại sao ông đưa ra công thức:

Thanh khoản thấp + giá rẻ + vốn hóa nhỏ = lợi nhuận vượt trội.

 

3. Biên độ an toàn

 

Đi theo đường lối của các nhà đầu tư giá trị theo trường phái Graham, Michael Burry đặc biệt chú trọng vào biên độ an toàn.

Ông từng nói “Mọi lựa chọn cổ phiếu của tôi đều dựa 100% vào khái niệm biên độ an toàn”.

Burry yêu cầu biên độ an toàn ít nhất là 30%.

 

4. Không pha loãng

Ông không thích khi công ty phát hành thêm cổ phiếu.

Ông muốn có càng ít cổ phiếu lưu hành càng tốt vì:

• Khiến công ty mất tính thanh khoản hơn.

• Ban quản lý không thể bỏ qua thiểu số.

• Ban quản lý không thể coi cổ phiếu là loại tiền tệ rẻ.

 

5. Sự định giá thấp tuyệt đối

Burry không tìm kiếm sự định giá thấp tương đối.

Hầu hết các lựa chọn của ông đều là “đầu mẩu xì gà”, tức là cổ phiếu ròng-ròng.

Nghĩa là vốn hóa thị trường của họ nhỏ hơn tài sản lưu động - tổng nợ phải trả.

 

6. Đa dạng hóa

Đầu tư đa dạng hóa rộng rãi vì bạn không thể biết công ty nào sẽ phục hồi.

Burry thường mua một rổ cổ phiếu này, 100 cổ phiếu, và bán từng cổ phiếu sau 2 năm bất kể thế nào.

Sự tập trung chính là công thức dẫn đến thảm họa với chiến lược này.

 

7. Tóm tắt chiến lược

Nhìn chung, chiến lược đầu tư giá trị của Burry có thể được tóm tắt như sau:

1) Săn lùng cổ phiếu có vốn hóa nhỏ/siêu nhỏ (vốn hóa thị trường <300 triệu đô la).

2) Trước tiên hãy tập trung vào việc bảo vệ trước rủi ro.

3) Đầu tư vào những doanh nghiệp có số lượng cổ phiếu thấp.

4) Mua cổ phiếu giá rẻ nhất bất kể định giá tương đối.

5) Loại bỏ mọi hạn chế về nơi tìm kiếm ý tưởng và đa dạng hóa nhiều hơn.

Dễ hiểu nhưng khó thực hiện.

Ogus O. 

============