Đầu tư chứng khoán có phải chỉ là trò chơi may rủi?
40 năm trước, Warren Buffett và Giáo sư Jensen đã có một cuộc tranh luận công khai.
Jensen lập luận rằng nếu chúng ta tổ chức một cuộc thi tung đồng xu cấp quốc gia, một nhóm nhỏ sẽ chiến thắng chỉ nhờ may mắn và có 20 lần tung đồng xu thắng liên tiếp.
Đây là phản biện của Buffett:
Năm 1984, Buffett đã có bài phát biểu này để vinh danh kỷ niệm 50 năm xuất bản cuốn sách "Phân tích chứng khoán" của Graham và Dodd - cuốn kinh thánh về đầu tư giá trị.
Trong bài phát biểu "Những nhà đầu tư siêu đẳng của Graham và Doddville", Buffett đã phản bác Jensen và Giả thuyết thị trường hiệu quả.
Đầu tiên, Giả thuyết thị trường hiệu quả là gì?
Theo lời Buffett, đây là ý tưởng cho rằng "thị trường chứng khoán là hiệu quả; giá cổ phiếu phản ánh mọi thứ được biết về triển vọng của một công ty... các nhà đầu tư dường như 'đánh bại thị trường' năm này qua năm khác chỉ là may mắn".
Buffett bắt đầu cuộc tranh luận của mình bằng một cuộc thi tung đồng xu toàn quốc.
Hãy tưởng tượng mỗi ngày có 225 triệu người dự đoán mặt sấp/mặt ngửa. Nếu họ đúng, họ sẽ nhận được 1 đô la từ những người sai.
Sau mười ngày, 215 người sẽ thực hiện 20 lần tung vé số liên tiếp và biến 1 đô la thành 1 triệu đô la!
Buffett nói đùa rằng 215 người này có thể sẽ "phấn khích vì bản chất con người là vậy... họ sẽ viết sách về 'Cách tôi biến một đô la thành một triệu đô la trong hai mươi ngày'.
Nhưng tất nhiên đây chỉ là vấn đề thống kê.
Ngay cả khi có 225 triệu con đười ươi tham gia cuộc thi, kết quả vẫn như vậy. "215 con đười ươi ích kỷ với 20 lần lật thắng liên tiếp"
225 triệu * (50% khả năng đúng) ^ 20 = 225 *( 0,5)^20 = ~215.
Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu bạn phát hiện ra rằng 100 trong số 215 người chiến thắng đều có cùng xuất xứ?
Rõ ràng không phải chỉ là may mắn khi 100 người chiến thắng này đều đến từ cùng một nơi.
Có lẽ bạn sẽ muốn tìm hiểu sâu hơn.
Bây giờ, sẽ chẳng thú vị gì nếu cả 100 người chiến thắng đều chỉ tuân theo cùng một dự đoán mặt sấp/mặt ngửa của 1 người dẫn đầu.
Điều đó chỉ giống như việc xác định một trường hợp trong số 100 trường hợp.
Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu 100 người chiến thắng này có cùng một nhà lãnh đạo trí tuệ và tự đưa ra quyết định hoàn toàn độc lập?
Đây chính là cốt lõi trong lập luận của Buffett.
Người lãnh đạo là Ben Graham.
Mặc dù mua/bán nhiều loại cổ phiếu khác nhau, tất cả học trò của ông đều tự mình chiến thắng thị trường chứng khoán.
Đây là "Những nhà đầu tư siêu hạng của Graham-và-Doddsville."
Nhưng chiến lược đầu tư của họ là gì?
"Họ tìm kiếm sự khác biệt giữa giá trị của một doanh nghiệp và giá của các cổ phiếu nhỏ của doanh nghiệp đó trên thị trường chứng khoán".
Cổ phiếu chỉ là những phần nhỏ của doanh nghiệp. Bạn mua khi Giá cổ phiếu < Giá trị doanh nghiệp.
Những nhà đầu tư siêu hạng đã đánh bại thị trường chứng khoán là ai?
Đây là những người có xuất thân bình thường, không có kinh nghiệm đầu tư trước đó - một cựu chiến binh chưa từng học đại học, một luật sư, một nhân viên quảng cáo, một nhân viên bán hàng, một "kẻ lang thang trên bãi biển".
Nhưng tất cả họ đều học hỏi từ Graham và vượt trội hơn thị trường.
Sau đây là 3 ví dụ:
1) Walter Schloss: Ông chưa bao giờ học đại học nhưng ông đã theo học một khóa học buổi tối của Ben Graham.
Ông không có mối quan hệ nào ở Phố Wall.
Sau khi làm việc cho Graham, Walter tự quản lý quỹ của mình và đạt được mức lợi nhuận kép hàng năm là 21% trong 28 năm.
2) Tom Knapp và Ed Anderson của Tweedy, Browne: Áp dụng nguyên tắc đầu tư giá trị của Graham và đạt được lợi nhuận kép hàng năm là 20,0% trong 15 năm.
Quan hệ đối tác của họ được xây dựng dựa trên quá trình nghiên cứu kỹ lưỡng và đầu tư thận trọng.
3) Bill Ruane: Bill tập trung vào các doanh nghiệp chất lượng có lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ.
Ông đã đạt được mức lợi nhuận kép hàng năm là 18,2% trong vòng 14 năm với Quỹ Sequoia của mình.
Buffett đã chọn Bill để quản lý tiền cho các đối tác của mình sau khi Buffett đóng cửa quan hệ đối tác đầu tư của mình.
Buffett đã chứng minh rằng sự vượt trội liên tục không phải là kết quả của may mắn mà là của đầu tư giá trị có kỷ luật.
Sự thành công của những nhà đầu tư siêu hạng này chứng minh rằng thị trường không phải lúc nào cũng hiệu quả và nghiên cứu chuyên cần có thể khám phá ra giá trị tiềm ẩn.
============
CHINH PHỤC LỢI NHUẬN ĐẦU TƯ CÙNG TƯ DUY ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU CHẤM COM
ĐIỆN THOẠI HỖ TRỢ: 0932 007 186 (NHẬN TƯ VẤN TẤT CẢ CÁC KÊNH ĐẦU TƯ CHO KHÁCH HÀNG CÓ MỞ TK GIAO DỊCH)
MỞ TÀI KHOẢN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM (Tôi mở 03 TK, giao dịch chỉ 01 đến 02 TK)
(Sinh viên thì nên mở tài khoản ngay lập tức để kiếm thêm thu nhập từ việc giới thiệu KH mở TK. Phí HH thấp, bù lại, lượng người giao dịch đông)
1. Mở tài khoản chứng khoán VPS:
(Nhập ID giới thiệu: 3629).
2. Mở tài khoản chứng khoán SSI:
(Nhập ID giới thiệu: I680010573).
3. Mở TK chứng khoán VPBanks:
MỞ TÀI KHOẢN QUỐC TẾ (RỦI RO CAO, CHƯA ĐƯỢC PHÁP LUẬT VN BẢO VỆ)
Có thể kiếm được số tiền lớn từ vốn rất nhỏ nếu có trend (Thời tới). Hoặc tuyển Ref cho sàn hưởng hoa hồng
4. Mở tài khoản BingX giao dịch vàng, bạc, Bitcoin (Sàn này giao dịch dễ hơn Exness nên ít cháy TK hơn):
5. Mở tài khoản Binance: https://www.binance.com/vi/activity/referral/offers/claim...
6. Sàn OKX: https://www.okx.com/vi/join/27690578
7. Sàn Coinex: https://www.coinex.com/vi/register?refer_code=d2438
8. Sàn Exness: https://one.exnesstrack.org/a/hca1n8qd55
Mã giới thiệu: hca1n8qd55
Giao dịch Spot thì ít rủi ro hơn giao dịch Future (hợp đồng tương lai). Bù lại, Future cho đòn bẩy tài chính (đòn bẩy thấp, đặt ít tiền thì khó cháy TK. 10 đồng thì chỉ nên đặt lệnh 2-3 đồng nếu mới giao dịch. Đặt lệnh hết 10 đồng ngay sẽ bị cháy TK). Phải có người hướng dẫn.
-0x0.jpg "adv5")
