Bài kiểm tra 1 đô la (The One Dollar Test) của Warren Buffett

Bài kiểm tra 1 đô la (The One Dollar Test) của Warren Buffett 

Là một cách rất đơn giản để đánh giá xem ban lãnh đạo công ty có đang hành xử vì lợi ích của cổ đông hay không.

Nội dung chính xác như Buffett từng nói:

“Nếu công ty kiếm được 1 đô la lợi nhuận, thì ít nhất 1 đô la giá trị thị trường (market value) phải được tạo ra cho cổ đông.”

Nói cách khác:

 • Nếu công ty giữ lại 1 đồng lợi nhuận (không chia cổ tức) để tái đầu tư, thì sau một thời gian hợp lý (thường Buffett nhìn 5–10 năm), giá cổ phiếu phải tăng ít nhất thêm 1 đồng (hoặc hơn).
 • Nếu công ty giữ lại lợi nhuận mãi mà giá cổ phiếu không tăng tương ứng → ban lãnh đạo đang “phá giá trị” → thất bại bài kiểm tra 1 đô la.

Ví dụ thực tế Buffett hay đưa ra:

 • Berkshire Hathaway của chính ông: từ 1965 đến nay, mỗi 1 đô la lợi nhuận giữ lại đã tạo ra hơn 100 đô la giá trị thị trường → vượt xa bài kiểm tra.
 • Ngược lại, rất nhiều công ty lớn giữ lợi nhuận hàng chục năm nhưng giá cổ phiếu đi ngang hoặc giảm → lãnh đạo đang lãng phí tiền của cổ đông.

Cách áp dụng đơn giản cho nhà đầu tư Việt Nam:

 1 Lấy lợi nhuận giữ lại qua các năm (lợi nhuận sau cổ tức, xem trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ hoặc phần “lợi nhuận giữ lại” trên BCTC).
 2 So sánh với mức tăng giá cổ phiếu cùng kỳ.
 3 Nếu 1 đồng giữ lại → tăng ít nhất 1 đồng giá trị cổ phiếu → công ty qua bài kiểm tra → lãnh đạo đáng tin.

Ví dụ nhanh:

 • VNM (Vinamilk) từ 2010–2020 giữ lại rất nhiều lợi nhuận, giá cổ phiếu tăng gấp nhiều lần → qua test đẹp.
 • Một số công ty bất động sản giữ lợi nhuận hàng nghìn tỷ nhưng giá cổ phiếu 5–7 năm đi ngang → trượt test.

Tóm cái váy lại: Bài kiểm tra 1 đô la là “kim chỉ nam” để biết công ty có thực sự đang làm giàu cho bạn hay chỉ làm giàu cho ban lãnh đạo mà thôi. 

Buffett dùng nó suốt 60 năm để chọn cổ phiếu.
===================

MENTOR CHUYÊN SÂU VỀ VÀNG BẠC - CỔ PHIẾU - BẤT ĐỘNG SẢN.
 
1. Mở tài khoản chứng khoán VPS:
https://openaccount.vps.com.vn/?MKTID=3629
(Nhập ID giới thiệu: 3629).

2. Mở tài khoản chứng khoán SSI:
https://ssi.com.vn/khach-hang-ca-nhan/mo-tai-khoan?mgm=NV6L
(Nhập ID giới thiệu: NV6L).